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中科沃土基金:全球金融市场剧烈波动不改A股长期向好趋势

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隔夜美国三大股指开盘暴跌,其中道琼斯工业指数下跌近1900点,触发熔断机制,临时停盘15分钟,这是2008年金融危机以来美国股市首次因为暴跌而熔断,收盘道琼斯工业指数跌幅达到-7.79%。美国在1987年推出了股指熔断机制,分为7%、13%和20%的三档下跌熔断,三十年来的美国股票市场,只有在1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,触发过一次熔断,此次是第二次触发美股熔断。

隔夜不仅美国股票市场剧烈波动,全球金融市场甚至波动更甚,法国CAC40指数跌幅达到-8.39%,德国DAX指数跌幅达到-7.94%,英国富时100指数跌幅达到-7.69%。
更多精彩尽在这里,详情点击:http://dyxu.net/,沃安全球金融市场波动如此剧烈的原因:一方面,海外特别是美国股票市场经过了10年的大牛市,整体股票市场处于较高位置,以美国股票市场为例,大跌前标普 500 预测市盈率高于 1990 年以来的 3/4 分位数,处于历史较高位置;另一方面,海外股票市场ETF交易盛行,之前一致预期过于乐观,一旦预期发生较大改变或遭遇黑天鹅事件容易引起股票高位踩踏和流动性危机;最后,近期黑天鹅事件频发,最近新冠肺炎疫情在全球蔓延超出了大部分人的预期,而且在全球范围内有愈演愈烈之势,叠加周末沙特和俄罗斯的石油争端,双方开启短期“石油战争模式”引起石油价格暴跌,引发市场恐慌。后续全球金融市场的继续演变仍需要进一步观察。

在近期全球金融市场剧烈波动背景之下,中国A股市场却是一枝独秀,表现抢眼,甚至今年以来创业板指数有接近15%的涨幅,中小板指数也有8%的涨幅,其背后的原因令人深思。

我们认为,首先,自新冠肺炎疫情在中国爆发以来,中国政府应对得当,措施有力,给中国人民和全世界交上了一份满意的答卷,当前疫情在中国得到有效控制,全国范围内除了湖北以外,复工开展得如火如荼,在部分经济发达地区,企业复工率甚至已经接近99%,中国经济正在快速恢复,广大投资者对于中国政府和股市也较有信心,近期中国股市的表现正说明了这一点。其次,历史上来看,中国A股市场虽然受到外盘影响,但是主导因素还是在国内,近期内外部的不利因素虽然短期影响A股市场的走势,但是不改A股市场长期向好的趋势。利率的长期下行趋势带来流动性的宽松、以及中国资本市场地位的空前提升和正在进行的深层次改革,这些A股市场长期向好的驱动力并没有因为短期内外部的不利因素而发生任何变化,反而短期得到了某种程度的加强,特别是在中国正在进行的转型升级的大背景下,资本市场承担了重要的历史使命,将以更加市场化的方式助力中国经济顺利完成转型升级的历史大业,中国A股市场将在这种历史背景下被长期看好。再者,中国A股市场当前也处于历史较低位置,相对风险也不大,上证综指最新PE 12.4倍,处于约36%的历史分位,在全球主要国家中估值最低,上证综指当前不到3000点,距离历史高点仍然遥不可及,A股市场整体风险并不大。沃安最后,此次疫情在一定程度上或将深刻影响全球经济的格局,应对有力,并快速恢复生产的中国将在全球竞争格局中强者恒强,获取更加有利的位置,而某些应对不利的国家,经济环境或将面临更加不利的局面,长期来看,此次疫情过后,中国经济的长远发展前景更应被看好。

当然,目前新冠肺炎疫情还在全球蔓延,何时结束并未知道,国际油价也还存在较大波动,这些对于中国股市都存在短期较大影响,但是,这些短期的不利因素不改中国A股市场长期向好的方向。中科沃土基金在权益投资上一直以来秉承价值投资理念,坚定看好A股市场的长期趋势,通过我们的深度研究和对行业和上市公司的精准把握,力争为我们基金的持有者带来长期较好的回报。

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